央行降息0.25个百分点5月11日起执行

房天下综合整理  2015-05-11 16:37

[摘要] 中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率各0.25个百分点，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

【高密房天下讯】中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

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RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-LEFT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 155.85pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="207">	RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 123pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="164">	RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 120.75pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="161"> 调整后利率(单位：%)
RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 155.85pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" rowspan="7" width="207"> 一、城乡居民和单位存款	RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 123pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="164"> （一）活期存款	RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 120.75pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="161"> 0.35
RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 123pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: medium none;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="164"> （二）整存整取定期存款	RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 120.75pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: medium none;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="161">
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RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 123pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: medium none;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="164"> 半年	RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 120.75pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: medium none;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="161"> 2.05
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RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 123pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: medium none;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="164"> 二年	RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 120.75pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: medium none;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="161"> 2.85
RDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 123pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: medium none;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="164"> 三年	RDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 120.75pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: medium none;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="161"> 3.5
RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 155.85pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" rowspan="3" width="207">    二、各项贷款	RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 123pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="164"> 一年以内（含一年）	RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 120.75pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="161"> 5.1
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RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 123pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: medium none;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="164">      五年以上	RDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;BORDER-LEFT: medium none;PADDING-BOTTOM: 0.75pt;PADDING-LEFT: 0.75pt;WIDTH: 120.75pt;PADDING-RIGHT: 0.75pt;BORDER-: medium none;BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 1.5pt solid;PADDING-: 0.75pt;mso-border-left-alt: none;mso-border-right-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-top-alt: 0.5000pt solid rgb(0,0,0);mso-border-bottom-alt: 1.5000pt solid rgb(0,0,0)" valign="middle" width="161"> 3.75

央行为何降息？

值得注意的是，这是自去年11月22日以来的第三次降息，第二次降息是在今年2月28日，央行宣布，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%。为何会频繁降息？以下是央行有关负责人就下调人民币贷款及存款基准利率并进一步推进利率市场化改革答记者问：

1、此次进一步下调贷款及存款基准利率的主要考虑是什么？

答：此次进一步下调存贷款基准利率，重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步推动社会融资成本下行，支持实体经济持续健康发展。按照国务院的统一部署，2014年11月和2015年3月，人民银行先后两次下调金融机构贷款及存款基准利率。随着各项政策措施的逐步落实，金融机构贷款利率持续下降，市场利率明显回落，社会融资成本整体有所降低。当前，国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，我国经济仍面临较大的下行压力。同时，国内物价水平总体处于低位，实际利率仍高于历史平均水平，为继续适当使用利率工具提供了空间。鉴于此，人民银行决定自2015年5月11日起，下调金融机构贷款及存款基准利率各0.25个百分点，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。

2、此次结合降息进一步将存款利率浮动区间扩大至基准利率1.5倍的背景和意义是什么？

答：目前，我国除存款外的利率管制已全面放开，存款利率浮动区间上限不断扩大，金融机构自主定价能力显著提升，分层有序、差异化竞争的存款利率定价格局基本形成，市场化利率形成和传导机制逐步健全。同时，存款保险制度的顺利推出，以及市场利率定价自律机制的建立和完善，为加快推进存款利率市场化奠定了良好的基础。当前，银行体系流动性总体充裕，市场利率趋于下行，实际上已为放开存款利率上限提供了较好的外部环境和时间窗口。为稳妥有序推进利率市场化改革，人民银行决定结合下调存贷款基准利率，将存款利率浮动区间的上限扩大至基准利率的1.5倍。由于目前存款利率“一浮到顶”的机构数量已明显减少，预计金融机构基本不会用足这一上限。

存款利率浮动区间上限的进一步扩大，是我国存款利率市场化改革的又一重要举措。这不仅拓宽了金融机构的自主定价空间，有利于进一步锻炼金融机构的自主定价能力，促进其加快经营模式转型并提高金融服务水平，为终放开存款利率上限打下更为坚实的基础；也有利于资金价格更真实地反映市场供求关系，推动形成符合均衡水平和客户意愿的储蓄结构，进一步优化资源配置，促进经济金融健康发展。

3、存款利率浮动区间上限进一步扩大后，如何引导金融机构科学合理定价？

答：为引导金融机构科学合理定价，维护公平有序的市场竞争秩序，人民银行将继续公布存贷款基准利率，进一步发挥基准利率的引导作用，为金融机构利率定价提供重要参考。同时，进一步健全中央银行利率调控体系，完善金融市场基准利率体系，提高货币政策传导效率。此外，人民银行还将指导市场利率定价自律机制，进一步发挥好对金融机构利率定价的行业自律作用，按照激励与约束并举的原则，对利率定价较好的金融机构继续优先赋予更多市场定价权和产品创新权；对存款利率超出合理水平、扰乱市场秩序的金融机构加以自律约束。

4、下一步人民银行在利率调控和利率市场化改革方面还有哪些考虑？

答：此次结合降息进一步推进利率市场化改革，重点是适应经济基本面的变动趋势，继续促进实际利率回归合理水平，并进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用。下一步，我们将按照党中央、国务院的战略部署，继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，根据流动性供需、物价和经济形势等条件的变化进行适度调整，综合运用价量工具保持中性适度的货币环境，把握好稳增长和调结构的平衡点。同时，更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，加快推出面向企业和个人的大额存单，不断拓宽金融机构自主定价空间，积极推进利率市场化改革，并不断增强中央银行利率调控能力和宏观调控有效性。

专家评降息：

经济学家鲁政委：货币政策转向实际上的宽松

这标志着货币政策调控思路的重大转变：由此前的"稳健"操作转向实际上的"宽松"。以此支持融资成本的下降和地方债置换。但是，如果降息不辅以流动性的宽松，利率的下降就很难持续，我由此预计，下一阶段央行的政策将是"扭转"，以常态化的降准或PSL压低3个月以上期限的利率。

英大证券首席经济学家李大霄：减缓股市的下跌速度

央行降息，其目的是用强有力措施来稳定经济增长，利于降低企业融资成本，利于房地产市场的稳定，同时对减缓股市的下跌速度和下跌节奏有非常重要影响。但减息并不能改变大部分股票在全球市场中处于高估的基本事实。

汇丰大中华区首席经济学家：预计下一步或有50基点降准

在经济下行压力增大，通缩风险上升的背景下，降息既是形势所逼，亦为明智之举。有助于引导市场利率下行，降低实体融资成本。然单次降息不足以完全缓解实际利率攀升，企业融资成本居高不下的矛盾，应有进一步宽松举措稳增长，预计下一步或有50基点降准。

华创债券：实际存款利率反较降息前提高10bp

（1）降息的同时，继续大幅放开存款上限，彰显了央行利率市场化的决心。看起来降息倒是次要的，利用降息的同时提高存款自由浮动区间反而是本次政策的主要目标。实际上，这也是利率市场化过程的必经之路。

（2）从实际影响上看，存款基准利率尽管下降25bp，但如果考虑活期基准没有变化，以及存款上浮区间从1.3到1.5倍的提高，实际存款利率反而会较降息前提高10bp。

（3）贷款利率的下行利于房地产贷款利率的下行，因为目前政策对房地产贷款优惠，一般是基准甚至是基准下浮，因此基准利率的下降是利于房地产市场的回暖，中期内对债券市场并不利。

（4）我们知道，存款基准利率决定了表内银行负债的成本，而本次实际存款利率降息后反而出现了上升，意味着对债券市场反而是利空的影响。而且从央行急切的上调存款上限的态度看，利率市场化的节奏后期有望加快，甚至下一次如果还有降息，可能会宣布取消存款上限，那么存款基准利率也就名存实亡了。

（5）短期内因为降息，市场做多情绪可能宣泄，但是我们认为本次降息名义上是降息，实质上是存款利率的加息，而且贷款利率的下行利于房地产市场和经济的恢复，反而对债券市场中期走势不利，因此我们建议机构不可盲目做多，反而应该利用市场的热情及时获利了结。

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